免責聲明：本文援引自網絡或其他媒體，與揚鍛官（guān）網無關（guān）。其原創性以（yǐ）及文中陳述文（wén）字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容（róng）、文字的（de）真實性、完（wán）整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參（cān）考，並請自行核實相關內容。

轉發自： 企業論壇

作者：高媛（成都市疾病預防（fáng）控製中心6 10041）

〖摘 〗杜邦分析法在財務分析中具有（yǒu）著十分巨大的使（shǐ）用價值，其曆時80多年不（bú）斷進（jìn）步（bù）發展，但其發展還算不上完美，方法中還存在著許多不足之處。本文研究（jiū）分析了杜邦分析法的（de）內容、原理、缺陷、改進等方麵（miàn），為改進杜邦分析法提出建（jiàn）議對策，同時對杜邦分析法未（wèi）來進行（háng）展望。

〖關鍵詞〗杜邦分（fèn）析法；缺（quē）陷；改進

一、 杜邦分析法的內容與原理

杜邦分析法也（yě）稱作杜（dù）邦體係杜邦分析法大致起始於20世紀20年左右（yòu）是由美國的（de）杜（dù）邦公司所創的（de）一種財務比率綜合分析方法這種（zhǒng）方法以對企（qǐ）業淨利（lì）潤的衡量為目的通過財務（wù）比率指標間存在的一係列關係對指（zhǐ）標進行科學的分析研（yán）究，結果（guǒ）不（bú）但能夠表（biǎo）現該公司的（de）淨利率及運營狀（zhuàng）況，更能夠（gòu）清晰（xī）明了（le）的對盈利狀況、償（cháng）債能力等進行體現，通過各種表現狀況將其進行有機（jī）聯係，從而更詳細的劃（huá）分為各種會計要（yào）素（sù）例如負債、成本、資產等等（děng），這也就糸且合成了（le）一套完美的指標（biāo）體係顯然，該體係以權（quán）益（yì）淨利率為（wéi）基礎作為該係統分析法的核心在財務分析指標中擁有著十分強大的氣場。杜邦分析（xī）法不但能夠對投資人進行有效（xiào）分析，助其投資之路一臂之力更能夠通過（guò）分析指標變動、影響（xiǎng）因素、趨勢等為經營（yíng）者進行績效評價。這樣一來減少了企業經營時帶來不必要的損失，也能夠及時有效的對變動原（yuán）因進行分析並糾正促進企業更好更快地發展

二、 杜邦分析法存在（zài）的（de）缺（quē）陷

1、 財務管理目標滯後性。杜邦分析法曆經八十年奮鬥在對（duì）企業的財務分析上帶來了不（bú）少便利膽杜邦分析法在對財務管理目（mù）標上卻體現著一種滯後性。隨著（zhe）經濟的變化經濟活動（dòng）開始變得複雜多變，財務管理目標大致（zhì）進行過4次演變分別為利（lì）潤最大化、每股（gǔ）收益最大化（huà）、股東財富最大化、企業（yè）價值最大化和相關（guān）者

利益最大化（huà）。

所謂的企業價值最大化簡言之就（jiù）是所有者權（quán）益的市場價值最大化。換言之也可以說能給未來帶來經濟效（xiào）益的利益最大化。其中最重要的就是核心價值麵對上市公司殿（diàn）票價格的變動反映了企業價值的（de）變（biàn）化但是對於效率低（dī）下的資（zī）本市場殿價是多種因素共同的結果所以這種情況股票的價（jià）格也很難反應企業（yè）的價值（zhí） 現在看（kàn）來杜邦理論已經不（bú）能完全可以概括現（xiàn）代的（de）管理要求，也不適用於企業利益最大化和現代（dài）的管理目標相比（bǐ）較明顯就落（luò）後了

2、 財務報表內容的（de）欠缺性。資產負債表（biǎo）覡金流量表，負債表和所有者權益變動表是主要的企業財務報表。而杜邦理論（lùn）隻有（yǒu）資產負債（zhài）表以及利潤表。沒（méi）有顯示出其餘兩I頁內容

3、 財務分析內容的的缺失性。杜邦分析法包括企業的還債能力盈利能力以及企業的管理問題（tí）沒有體現（xiàn）出乞丐有的（de）過程 而現代（dài）企業所包括的不僅是償債能力盈利多少還有其相應的管理和運行能力。因為一個企業之所以可以長遠的走下去，就是因為（wéi）他們全麵的發展具備這四個方麵

三、對杜邦分析（xī）法的改進

1、 目標（biāo）定（dìng）位一個企業最重要的就是應該有一個重要的目（mù）標因為有（yǒu）了目標才可以繼續向前發（fā）展相關者（zhě）利益最大化的目標就是結合法律和道德加之相關者的利益，進一步推動企業的發展從而實現企業價值的最大化最後（hòu）說（shuō）明企業（yè）當中（zhōng）任何一方利益受損（sǔn）都對公（gōng）司的發展造成不利（lì），更不利於實現利（lì）益最（zuì）大化

2、 體係（xì）構建專家認為，對杜邦（bāng）體係進行改進必（bì）須要滿足企業價（jià）值最大化。第一應該製定（dìng）一個合（hé）理的分析因為一個企（qǐ）業是否經營合法是關係到（dào）一個企業的未來發展道（dào）路。例如零八（bā）年的三（sān）鹿奶粉事件，假如用傳統的杜邦理論分析其實也是合法（fǎ）的，業績還好距要的是什（shí）麽？就是他們忽略了最重要的一 一企業者的利益最大化第二對於改進後的杜邦（bāng）體（tǐ）係可（kě）以企業價值為起點，以（yǐ）債務資本價值和權益資本價值為核心，以資產負債表，利潤表，現金流量表和所有者權益變動表為資料，重點分析企業獲利能力，償債能力，營運能力和（hé）成長能力對企業價值的影響（xiǎng），以及各相關因素之間的關係

綜（zōng）上所述進後的與傳統的（de）杜邦分析法（fǎ）有什麽不同？一是，改進後的更契合現代管理標準，能獲取企業（yè）價值的最大化二（èr）是，更好的對企業資產進行準確的（de）分析而且（qiě）還（hái）避免了一些不良行為 三是，更加具體和全麵，有涉及兩個表到（dào）涉（shè）及現金流量表和所有者權益變動表四是，在傳統的基礎上增加了關於企業運行的成長分（fèn）析能力如通（tōng）過（guò）銷售收入即營業收（shōu）入（可計算營業收入（rù）增長率，營業收入三年平均增長率等指標進行收益增長分析通過資產總額指標可計算總資產增長率（lǜ）等指標進行資產增長能力分析，通過（guò）