新冠病毒肆虐，給全球各國的（de）生產和生活均帶來了重大影響，國內率先走出疫情影響，下遊的複蘇帶來順周期投資高景氣（qì）。另一方麵由於疫情的影響，對生產方式提出了考驗，更多行業對智造升級產生需求。

國內製造業正處於轉（zhuǎn）型升級時期，製造業（yè）升（shēng）級將（jiāng）給行業帶來廣（guǎng）闊市場空間，維持行（háng）業“推薦”評級。重點推薦景氣明確向上順（shùn）周期的機工業自動化、機器人衝壓、光伏設備、鋰電設備（bèi）、智能物流裝備等板（bǎn）塊；受益於自主（zhǔ）可控及新基建方向城（chéng）軌（guǐ）裝備等細分領域。

工業自動化：疫情將加速國產品牌進口替代疫情將加（jiā）速國產工控（kòng）品牌進口替代：在工控（kòng）自動化領域，疫情或將導致（zhì）海外品牌零部件供應鏈不暢（chàng），並將顯著影響（xiǎng）交貨期。日係及歐係品牌客戶或將轉向國產一線。國產品牌（pái）有望借疫（yì）情切入到大型自動化設備（bèi）公司采購體係，並將在其他自動化設備領域和國產品牌有更深入的合作，客戶將得（dé）到沉澱。

工控（kòng）行業成長屬性強（qiáng）於周期屬性：從行業角度講，草莓视频污在线观看（men）認為工業自動化是成長性行業，工業自動化是和（hé）產業升（shēng）級，機器人衝壓（yā）緊（jǐn）密相（xiàng）關，我國也正處在產業（yè）轉型的過程中，勞動力緊缺、勞動（dòng）力價格上漲，以及需求的多元化必然要通過“機器替人”來解決。

國產品牌滲透率提升，進口替代空間大：PLC、伺服等核心部件及工業機器人市場被日德品牌占領的局（jú）麵正被民族品牌打破。國（guó）產品牌龍（lóng）頭依靠本土化優勢、服務優勢（shì）、工程師紅（hóng）利加速縮小市場份額差距，而低質、低價、低端品牌已不能滿足國內製造業對品質的需求（qiú），逐漸被市場淘汰。

 

智能物流：效率提升及機器替人帶來新（xīn）機遇中國經濟的飛速發展，得益於人口紅利和工（gōng）程師紅利（lì）這樣的勞動力紅（hóng）利。伴隨著中國經（jīng）濟進入高質量發展期，一方麵效率（lǜ）提升更需要生產方式（shì）自（zì）動（dòng）化的改變；另一方麵（miàn）從勞動力的供（gòng）給上，國內生育高峰所帶來的適齡勞動力（lì）充沛時期已經過去，勞動力供給的逐步下滑也是被動推動勞（láo）動力成本上升的（de）客觀因（yīn）素。

智能物流涉及的工業過程均需要用到信息的收發和（hé）傳導，由於空間的限製，適（shì）合使用無線的傳輸模式，5G 的建設和應用將提供高速和高質量的信息通（tōng）道，無論是對智能（néng）物流產品的開發，還是在後續產品使（shǐ）用的友（yǒu）好度上，均會產生（shēng）翻（fān）天覆地的變化。

互聯網使人們獲得虛擬世界（jiè）上的（de）便利（lì），物聯（lián）網則（zé）基（jī）於（yú）這種便利，希望現（xiàn）實（shí）生活中也（yě）能實現萬物互聯，通訊技術沒有發展到（dào）當前程度很難真（zhēn）正意（yì）義上實現萬物互聯。智能物流也是（shì）建立在物（wù）聯網的基礎上（shàng），而 5G 的發展能（néng）帶來智（zhì）能物流（liú）的普及，所以 5G 技術的進展是智能物流的催化及推進劑。

鋰電設備：電動車趨勢已然成風由於全球對於環保要求（qiú）的不斷提（tí）高，對於汽車排放指標的監（jiān）管也不斷趨嚴，電動汽車由於汙染零排放，逐（zhú）步受到各個國家的推崇，由此也帶來汽車電動化的趨勢。我國（guó）的電（diàn）動汽車產業布（bù）局早，發展迅速，從 14 年開始均處於高速（sù）增長狀態，2019 年略微下滑 2%。

而反觀傳統乘用車產量，自 2017 年開始處於下滑通道。國內政策對於電動車的推動，造（zào）就了國（guó）內一大批造車新勢力（lì），造車新勢力使（shǐ）用（yòng）新模式和新的造車理念，在汽車製造領域進展十分迅速。

下遊電動汽車的蓬勃（bó）發展，帶來了（le）動力電池的強勁需求。2019 年國內動力電池裝機容（róng）量總計達 62.38GWh，同比增長 9%，2020 年上半年受疫（yì）情影響，自 7 月份開始，動力電池裝機容量呈現高速增長的態勢，其中 8 月份和 9 月份分別同比增長 40%和 66%。現在（zài）國內鋰電設備企業對前中（zhōng）後段生產工藝均（jun1）有布局，且具有較強的（de）國際競爭力，具備完全自主可控的能力。

光伏設備：技術迭代帶來設備投資景（jǐng）氣提升光伏行業技術迭代（dài）十分（fèn）迅速，每一次技術迭代都能使產品獲（huò）得更高的效率，同時還具備更低的生產成本。PERC 是目（mù）前比較成熟的（de）技術（shù）、性價比高，技術相對容易，設備也已經完成了國產化，最高（gāo）的（de）效率能達到 22%，成為（wéi）這兩年高效電池主要擴產的技術。

HJT 具備更高的效率，效率可達 23%-24%，工序少、可實（shí）現量產，但現在麵臨設備（bèi）貴、投資（zī）成本高的問題（tí），這阻礙了其大規模的產業化發展。 TOPCon 短期內量產難度很高。

國內設備廠商在經曆多次（cì）技術迭（dié）代後，不僅與下遊客戶建（jiàn）立了長期的合作關係（xì），也在（zài）相應工藝（yì）設備上積累了豐富的經驗。在 HJT 各類設備中，製絨和絲網印刷設備國內的捷佳偉創和邁為股份基（jī）本已（yǐ）經實現了完全替代。

軌交裝備：新基建助（zhù）力，城軌裝備迎黃金發（fā）展（zhǎn）期（qī）城市軌道交通線網規模應滿足城市（shì）交通發展的需求，按照交（jiāo）通（tōng）需求法測算遠期我國城市軌道（dào）交通線網規模理論值超（chāo）過 3 萬公裏，遠超當前實（shí）際運營裏程。2019 年，我國城市軌道交通平（píng）均客（kè）運強度 0.71 萬人次/公裏日，線網負荷強度差異較大（dà），各線路間（jiān）結構有（yǒu）待優化，城市核（hé）心區的骨幹線路（lù）成網後，將顯著提（tí）升線網（wǎng）負荷強度。

城市軌道交通（tōng）建設耗資不菲，行業涉及領（lǐng）域廣泛，產業鏈龐大，對經濟總（zǒng）量的拉動（dòng）作用明顯。供電係統國產化程度高，技術水（shuǐ）平已達世界前列，能（néng）夠與國際品牌（pái）競爭；信號係統以交控科技為代表的廠商已實現核心技術自主化，對於更（gèng）先進的車車（chē）通信技術，國內外廠商（shāng）處於同步研究階段；國內環境控製係統（tǒng）企業積極開拓（tuò）市場（chǎng），一方麵加強與國內整車製造企業合作，另一方麵與國（guó）際知（zhī）名企（qǐ）業簽單，將自（zì）主知識產權的中國品牌領向世界。

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